（以下施行从开源证券《北交所信息更新：募投子公司完成增资、在手订单充裕，2024瞻望归母净利润达1.16亿元》研报附件原文摘抄）瑞华本领(920099)功绩快报2024全年瞻望营收+40.74%归母净利润+1.80%，守护“增持”评级瑞华本领公布2024全年功绩快报。2024全年瞻望终端营收5.56亿元同比增长40.74%；归母净利润1.16亿元，同比增长1.80%。2024年收入同比增多16,070.25万元，其中工艺包偏激他本领做事收入减少6,201.43万元，专利开辟收入增多26,198.48万元，催化剂收入减少3,956.72万元。有计划到瑞华本领本身具有较强稀缺性，募投名目膨胀，同期膨胀国际市集，咱们守护2024-2026年盈利预测，瞻望2024-2026年终端归母净利润1.16/1.49/1.85亿元，对应EPS为1.47/1.90/2.36元，现时股价对应PE为23.7/18.3/14.8X，守护“增持”评级。募投开发弱点催化剂及可降解塑料产能，在手订单弥散募投名目包含“12000吨/年催化剂名目”以及“10万吨/年可降解塑料名目”。12000吨/年催化剂名目包含5,000吨/年铜基催化剂、2,000吨/年三氧化二铝催化剂和5,000吨/年分子筛催化剂的分娩安设，瞻望投产后首年可达30%产能运用率，利润28,029.18万元。10万吨/年可降解塑料名目包括年产5万吨PBS、2.5万吨PBAT和2.5万吨PBT产能，主要由子公司山东瑞纶为开发主体，2024年12月完成增资注册老本由1.50亿元增多至2.50亿元。瑞华本领全体在手订单充裕，终端2024年9月30日，条约欠债金额为36,748.14万元，较2024年头增多93.45%。国内稀缺自主掌抓本领并对外转让企业，国际积极推动已在欧洲和中东布局国内瑞华本领起首掌抓PO/SM工艺本领并酿成本领转让。2021年瑞华本领乙苯/苯乙烯成套本领做事和正丁烷制顺酐成套本领做事市占率折柳为61.5%和46.2%国内市集首位。终端2023年3月国内丙乙烯产能的37.28%、环氧丙烷的17.57%、顺酐的52.49%使用瑞华本领的工艺本领。终端2023年9月5日，瑞华本领已在欧洲和中东地区布局多个苯乙烯类名目，累计在手订单金额为4,666.15万元，客户后续瞻望条约总数在3亿元傍边。风险教唆：客户聚首度较高的风险、计较功绩波动的风险、本领立异风险。

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