智通财经APP获悉，中金公司发布扣问证明称，基于2000-01-01至2024-10-31市集历史数据的统计，发现A股市集出现5天内高潮超15%这类快速反弹的情况后，短期回调的概率较大，后续一个月内的收益平均为-4%掌握，而中遥远来看收益情况相对较好，宽基指数后续一年的收益平均接近10%。因此中金觉得短期内市集举座的走势以轰动为主，中遥远存在上行契机。

格调判断：成长弹性可期，眷注小盘。

最初，中金从定量角度总结了历史上3次市集触底反弹前后的格调施展，尽管三次触底反弹的宏不雅、计策环境有所各异，但从历史数据统计的成果来看，前期流毒的格调在市集反弹后高潮幅度更大。因此此前承压的成长格调已往施展可能优于其他格调。

其次，从成长与价值格调盈利差的维度来判断。a)宏不雅逻辑方面，相关宏不雅方针提醒我国经济可能行将干预见底回升的拐点，利好成长格调已往盈利。b)中不雅逻辑方面，当今成长与价值格斡旋于赢利期的企业数目差边缘上行，从企业人命周期的角度来看，成长格调已往盈利才智相对更强。c)微不雅视角方面，成长与价值格调分析师一致预期EPS的差值处于上升气象，证明卖方分析师关于成长格调已往盈利改善的看好进度更强。

同期，宏不雅环境市集气象和短期拥堵度的格调扣问框架[1]标明：a)投资者热诚回暖期成长格调时常施展出色，红利格调相对偏弱，而由于近期偏股基金募资额的快速升迁，红利格调的相对上风可能承压。b)微不雅层面，由于市集快速高潮劝诱大王人投资者入市，主要格调的拥堵度王人在快速上升。成长、红利格调先后在9月27日、10月8日发出拥堵信号。因此市集主流格调包括市集举座，短期需要一段时刻轰动消化。

临了，并购波涛或利好中小盘及新质坐褥力相关行业：a)中金发现并购手脚多发生在中小盘，且在小盘格调并购数目较多的2015年，小盘股举座施展较好，因此中金觉得在2024年新的计策复旧下，已往的并购市集活跃度或将升迁，或利好中小盘施展。b)2024年计策率领上市公司向新质坐褥力方针转型升级，中金判断并购神气已往或将蚁合发生于新质坐褥力相关行业。基于历史数据统计，中金觉得并购活跃的行业或有更好的收益施展，已往非银、新质坐褥力行业、“两创”板块公司可能存在结构性契机。

量化策略与居品

总结2024：大盘价值彰显上风，反弹时代量化具上风。

1)市集施展维度：大盘与价值格调在本年施展出色，因子方面则是价值因子总体优于成长因子;2)公募量化居品：公募指数增强居品相关于主动解决居品展现出一定上风，止境是在9月份市集大幅反弹时代，其收益施展相对出色。

量化居品：小盘成长环境中可眷注主动量化居品。

总结历史在2010、2013、2015和2021年小盘成长格调占优阶段，主动量化居品举座具有较好的收益施展，中金觉得量化投资在机构参与度低的小盘成长格调的股票中或具有一定上风，因此若后市格调偏向小盘成长，可探究眷注主动量化居品。

量化策略：另类数据+机器学习仍有发展后劲。

中金觉得量化策略发展主要依赖两条旅途：数据规模的拓展[2]与新模子的拓荒[3]。一方面机器学习如大说话模子不错匡助探索之前金融鸿沟无法充分期骗的另类数据资源，另一方面不断发展的深度学习模子也大要愈加充分挖掘现存数据的非线性信息。中金前期拓荒的机器学习选股因子[4]和另类数据模子[5]在2024年的高波动环境下仍是不错获得持重的样本外施展，标明其仍具有发展后劲。

风险提醒：分析均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的风险。

【免责声明】本文仅代表作家本东说念主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中述说、不雅点判断保握中立，不合所包含本质的准确性、可靠性或竣工性提供任何昭示或清楚的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一起包袱。邮箱：news_center@staff.hexun.com

---