文｜文軒财经

行业竞争加重、股价连跌、高端化政策堕入泥潭、料理层变动平日的多重身分之下，2025年的水井坊将怎样应酬？

01、股价连跌，次高端局有多难？

此前，水井坊初公布了其2024年度功绩预报，瞻望全年归母净利润为约13.41亿元，较上一年度增长约6%；贸易收入则约为52.17亿元，同比增长约5%。

单从上述数据看，前年水井坊至少给出了合格的答卷，然则在这份答卷背后，水井坊濒临的问题一直莫得贬责。

最初，水井坊走中高端化路子的筹谋举座看较为贫乏，不时专注于中高端阛阓的深耕细作成效一般。

在此基础上，水井坊通过优化居品结构，加大对次高端居品如臻酿八号和天号陈的阛阓施行力度，从而把合手中高端阛阓的耗尽需求。

事实上，从三季报数据看，水井坊的高级酒（臻酿八号等）和中档酒（天号陈等）已成为推动功绩增长的主要力量，从单线数据看固然处于飞腾的趋势，然则放在次高端的举座居品阵营中，水井坊的中高端居品的阛阓敕令智商也曾还不够。

更狂暴的一个事实是，次高端阛阓刻下卖不动了。

来自长江证券研报清晰，2023年次高端白酒阛阓范围约1475亿元，是2019年以来的最低点。数据清晰，以水井坊、酒鬼酒、舍得等为代表的次高端阛阓发扬王人不尽如东谈主意，舍得与酒鬼在2024年发扬大幅下落。

接下来这一阛阓导向会平直影响水井坊，而在高端规模，水井坊的影响力就更弱了。

在五粮液、泸州老窖、洋河、剑南春中高端居品阵营，水井坊的对标居品并不具备全面的居品上风，论酒质与礼品属性，水井坊王人欠烽火候，在愈发竞争强烈的白酒阛阓，水井坊的生计空间不时被压缩。

在此大布景下，水井坊不时在品牌凹凸血本，单是2023年水井坊13.08亿元的销售用度比净利润还向上近4000万元，值得一提的是，水井坊刻下也曾莫得已毕中国全域的品牌影响力输出，其品牌有名度仅限于“5+3”八个中枢阛阓（江苏、河南、湖南、广东和四川为5大上风阛阓，浙江、上海、天津为三大后劲阛阓）。

刻下水井坊在次高端“局”上也曾不遗余力。

设立高端会员体系，通过如期提价和控量保价策略，督察居品的高端定位和阛阓稀缺性，辅助高端文化看成、艺术展览和体育赛事，然则这些老例的操作王人胜利甚微。

水井坊总司理胡庭洲此前对外在示：公司但愿通过辅助伏击的艺术看成和体育赛事，激活和扩大耗尽圈层、不时培育耗尽者和主意首级，栽种结尾动销。

在阛阓急转直下与白酒盟军的双重压力之下，水井坊生计空间越来越窄，这也导致其在本钱阛阓不被看好。

同期，水井坊股票甩掉2月17日，2025年的股价却下落了7.55%，自2022年起，其股价已承接三年下滑，跌幅分辨为29.61%、30.09%和7.50%。从往常几年的功绩成长性看，水井坊畴昔发展所具备的后劲较弱。

02、内忧：高层频变动，外祸：渠谈积弊

2024年3月29日水井坊发布公告称，艾恩华因个东谈主职业生涯盘算推算及家庭原因，辞去公司代总司理职务，4月27日，蒋磊峰崇敬出任四川水井坊股份有限公法则定代表东谈主。

几个月后，7月15日胡庭洲胜任水井坊总司理，任期同本届董事会；蒋磊峰自2024年7月15日起不再代行总司理责任。这仅是水井坊平日东谈主事变动的一角。

数据统计，14年间水井坊换了7位“引导者”，如斯平日的变动让水井坊发展不时堕入不同的派别之中。

这导致水井坊发展政策的践诺缺少承接性，尤其对外部联结商和本钱的信心上起到负面作用，不够雄厚的料理层一直是水井坊的内忧。

另一个困扰水井坊的问题等于经销商体量委果太小了。

公开数据清晰，甩掉2024年6月末，水井坊国内+国外经销商整个为50家，其中国内45家，国外5家。

而相似深度布局中高端的舍得酒业经销商数为2809家，较2023年末还加多154家；酒鬼酒截止2024年上半年的经销商数目也超1300家。

由此可见水井坊的渠谈下千里积弊问题有待贬责，在面对阛阓不时深化的前提之下，水井坊与经销商之间随时王人可能濒临库存压力与厂商之间的双向矛盾。

中枢居品竞争力较弱与本钱阛阓发扬欠佳的水井坊接下来要怎样面对新的发展难题?

国内阛阓卷出火花，水井坊是为数未几在国际阛阓作念出功绩的白酒企业，这也与外资控股的布景干系。

在水井坊2024年第三季度功绩评释会上，胡庭洲默示，水井坊在国外阛阓方面赢得了进展。这收货于水井坊控股推进帝亚吉欧的渠谈上风，以及水井坊自己对国外阛阓的真切布局和精确策略。

2024年前三季度，水井坊国外售售金额达5100万，同比增长65%，2024年上半年的国外售售收入为2825.18万元，外资布景的水井坊要奈何讲好“中国白酒”的故事，从刻下看这大约是水井坊格外重围的一条“好”路。

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